關(guān)注1:果仁核桃露是今年主推產(chǎn)品。

公司現(xiàn)有產(chǎn)品分為杏仁露和核桃露。杏仁露產(chǎn)品具有完整產(chǎn)業(yè)鏈，采用原料為原生態(tài)杏仁，露露品牌前幾年定位是植物營(yíng)養(yǎng)健康專家，近幾年植物蛋白飲料增長(zhǎng)非?？欤堵墩紦?jù)杏仁露90%市場(chǎng)份額，而核桃露相對(duì)公司杏仁露而言是新產(chǎn)品，

公司今年將重點(diǎn)推廣果仁核桃露，在銷售方面，公司以前是主要靠銷售團(tuán)隊(duì)做，為了把核桃露做的更好，去年請(qǐng)了專業(yè)公司，負(fù)責(zé)整個(gè)全案的推廣，包括策略各方面，高度方面加強(qiáng)。今年業(yè)務(wù)年度為了更好的讓果仁完成目標(biāo)，重新梳理機(jī)構(gòu)，將市場(chǎng)分了7個(gè)大區(qū)，便于更為系統(tǒng)的進(jìn)行管理。

關(guān)注2:規(guī)劃西北、東北建廠，不斷擴(kuò)大產(chǎn)能。

公司原有生產(chǎn)基地：本部+廊坊+懷柔+鄭州基本地處華北地區(qū)，未來(lái)規(guī)劃在西北和東北地區(qū)擴(kuò)產(chǎn)建廠，新的廠區(qū)規(guī)劃已經(jīng)處于審批階段，另外，未來(lái)將在鄭州擴(kuò)建一個(gè)規(guī)模小一點(diǎn)的廠區(qū)，加上老廠搬遷項(xiàng)目，按照公司規(guī)劃上述項(xiàng)目建設(shè)完畢產(chǎn)能有望翻番。

公司以前主產(chǎn)的杏仁露可能在口感上不太符合部分消費(fèi)者的飲食習(xí)慣，但是核桃露作為大眾口味的產(chǎn)品將進(jìn)一步拓寬消費(fèi)者對(duì)公司產(chǎn)品的選擇，西北地區(qū)新建的廠區(qū)主要生產(chǎn)杏仁露和核桃露，公司產(chǎn)品口味的豐富也將進(jìn)一步拓寬銷售渠道、降低物流成本。

結(jié)論：

我們預(yù)計(jì)公司14、15、16年EPS0.94元、1.14元、1.37元，對(duì)應(yīng)PE25倍、20倍、17倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。